Акции компании «М.Видео» продемонстрировали значительный рост в начале текущей торговой сессии, подскочив на 9,5%. На пике их стоимость достигла отметки в ₽103,25 за бумагу. Однако, к 09:51 по московскому времени котировки скорректировались, и акции компании росли уже на 6,15%, достигнув ₽100,1 за акцию. Такой рост связан с ожидаемой сделкой с китайским гигантом электронной коммерции JD.com, которая предполагает углубленное партнерство и возможное изменение структуры акционеров компании.

Согласно источникам РБК, сделка включает поглощение Ceconomy Media-Saturn-Holding GmbH, которая с 2018 года владеет 15% акций «М.Видео». В рамках соглашения JD.com не просто приобретает долю в компании, но и намерен активно развивать свой бизнес в России, используя «М.Видео» как канал для продвижения своих товаров. Это, в свою очередь, поднимает вопросы о будущем российского ритейлера, который в последние годы столкнулся с рядом финансовых и операционных трудностей.

Справедливая стоимость 15%-ной доли в ПАО «М.Видео» по состоянию на 31 марта 2025 года снизилась на €10 млн по сравнению с концом первого квартала 2024 года и составила €10 млн, что отражает некоторое снижение стоимости компании в глазах внешних инвесторов. Это обусловлено не только экономической ситуацией, но и политическими и рыночными ограничениями, наложенными на Россию. Несмотря на это, «М.Видео-Эльдорадо» продолжает оставаться важным игроком на российском рынке, но столкновения с вызовами, связанными с ограничениями торговли и доступа к капиталу, затрудняют получение доходов от инвестиций в компанию.

Наталия Пырьева, ведущий аналитик инвесткомпании «Цифра брокер», отмечает, что опыт JD.com в электронной коммерции может предоставить российскому ретейлеру неоценимую экспертизу в области интернет-продаж, что, вероятно, улучшит его позиционирование на рынке. Однако аналитик также предупреждает, что рано делать однозначные выводы о влиянии сделки на финансовое положение «М.Видео», поскольку необходимо дождаться подробностей сделки и, прежде всего, финансовых результатов компании.

Тем временем «М.Видео-Эльдорадо» продолжает сталкиваться с финансовыми трудностями. В отчете за первое полугодие 2024 года компания сообщила о значительном увеличении чистого убытка, который составил ₽8,45 млрд — в 1,8 раза больше, чем за аналогичный период прошлого года. Основной причиной этого роста стало увеличение финансовых расходов, связанных с повышением ключевой ставки Центробанком РФ. Кроме того, в отчете отмечено, что на фоне кризиса 2022 года и глобальных экономических потрясений компания потеряла значительную часть своих поставок, что также сказалось на ее доходах. Несмотря на это, выручка компании выросла на 4%, составив ₽451,6 млрд.

Наталия Пырьева объясняет, что основная проблема «М.Видео» заключается в том, что компания не успела вовремя адаптироваться к стремительному росту рынка электронной коммерции и активному развитию маркетплейсов. В начале своей трансформации бизнес «М.Видео» не предпринимал достаточно активных шагов для того, чтобы конкурировать с такими гигантами, как Ozon, Wildberries и другими онлайн-платформами. К тому же пандемия COVID-19 и глобальные сбои в цепочках поставок также оказали на компанию значительное давление.

Эксперт «БКС Мир инвестиций» Виталий Манжос в свою очередь обращает внимание на то, что акции «М.Видео» торгуются на гораздо более низких уровнях, чем их исторический максимум. В 2021 году их цена достигала ₽888,4 за акцию, что почти в десять раз выше текущих котировок. Манжос связывает слабость бумаг с отсутствием дивидендных выплат с 2021 года и высоким уровнем процентных ставок, что, в свою очередь, оказывает давление на финансовые результаты компании.

На данный момент компания предпринимает шаги для того, чтобы трансформировать свой бизнес и вернуть его к прибыльности, однако пока что она сталкивается с высокой долговой нагрузкой, что делает перспективы на ближайшее будущее не столь оптимистичными. По словам Наталии Пырьевой, говорить о выходе на стабильный денежный поток и прибыль еще рано, хотя процесс трансформации очевиден.

В середине марта 2025 года «М.Видео-Эльдорадо» объявила о докапитализации на сумму ₽30 млрд, которая будет осуществляться в первом полугодии 2025 года. Это будет сделано через допэмиссию акций, которая должна завершиться в третьем квартале 2025 года. Ожидается, что эта мера поможет укрепить финансовое положение компании и позволит привлекать дополнительные инвестиции для дальнейшей трансформации.

Наконец, в январе 2025 года стало известно, что владельцы «М.Видео-Эльдорадо» ведут переговоры с Промсвязьбанком (ПСБ) о возможной продаже сети. Хотя в самой компании не комментируют эти слухи, они свидетельствуют о том, что владельцы могут рассматривать различные варианты для стабилизации ситуации в компании, включая возможные слияния и поглощения.